票据池业务在企业集团中的运作模式

2020-10-26 09:25:10 国际商务财会 2020年9期

吴明嘉

【摘要】如何有效提升财资管理效率和资源协同效应,直接关系到企业集团综合实力提升。财资管理是企业集团的核心业务内容,票据(文章指银行承兑汇票)以较高流动性,较为稳定的收益,成为企业集团进行财资管理的重要标的。票据池作为一种企业集团票据管理的金融服务创新手段,日益受到企业集团青睐。票据池业务是对企业持有的应收应付票据,通过池化运作,使集团总部能够统筹管理分(子)公司票据,发挥规模效应,在集团内外部融通资金,降低票据管理成本投入,从而提升财务管理效率,提高企业集团票据资产质量。文章针对企业集团所属资金结算中心和财务公司两类主体,开展票据池业务模式对比分析,对企业集团开展票据池业务应用具借鉴意义。

【关键词】财资管理;票据池;降本增效

【中图分类号】F275;F83

过去三十年来,随着全球金融市场不断发展、信息技术日益进步、企业规模持续扩大和组织结构变革长足发展,我国企业集团数量、规模不断增加,其业务多元化、地域分布广泛、组织结构相对复杂,如何提升财资管理效率,充分发挥规模优势,提升资源协同效应,成为企业集团综合实力重要体现。企业集团十分关注资金管理,其中应收票据管理尤为重要,如何激发这些票据的准现金价值,盘活票据资产,逐渐成为企业集团财资管理的重要目标。

一、票据池的概念

票据主要包括支付、结算、流通、融资和信用等功能。2007年以来,因银行等金融机构信贷规模受限,商业汇票贴现余额涨幅较小,但商业汇票承兑未到期余额10年来快速上涨,增幅近10倍[1]。这说明在票据流通市场上,一批票据正在流转,并未向银行申请贴现。对正在持有票据的企业来说,迫切希望发挥票据“准现金”价值,为当下所用;对银行来说,票据是优质的押品资源,出于信贷结构和收入结构调整需求,需要对票据业务进行创新。银行以承兑、贴现为主要票据服务已经无法满足企业集团融资和资管需要,票据池孕育而生。

票据池是商业银行基于与企业签订的协议,将企业合法取得并享有完全票据权利的商业汇票统筹管理,主要提供信息登记、委托管理、质押融资三项服务,覆盖企业客户商业汇票(含纸票及电票)管理完整生命周期。票据池业务核心点在于“池化”运作,将入池票据和活期保证金打包生成票据池额度,对接商业银行相关表内外融资业务,在客户冗余的票据资产和银行信贷产品间架设桥梁和纽带,帮助企业有效解决多元化融资需求。

通过开展票据池业务,非集团企业较容易实现对票据信息的统一管理,同时可以批量质押票据获取较低成本的资金,运作模式较为简单。因各企业集团内部组织架构、股权构成均不相同,存在不同的票据权利主体,企业集团搭建的票据池运行体系是否与企业自身的组织架构、股权构成、内控模式相适应,是否能最大程度调动成员单位积极性,均体现集团财资管理水平,成为企业集团票据管理的核心。

二、票据池如何运作

资金集约化管理是企业集团财务管理主要目标,企业集团希望通过资金在成员单位间合理配置、统筹和调剂,提高资金使用效率,进一步提升资产质量。票据池对实现企业集团财资集约化管理具有重要现实意义。目前,企业集团主要通过三种模式开展票据池业务。

(一)总部统管模式

此模式由企业集团总部集中统一管理总部及成员单位的票据,票据所有权属企业集团总部,总部行使票据权利。各成员单位收到票据后,只需将票据背书交由总部,总部统一完成信息登记、票据托收或者票据质押、贴现。此模式下,票据所有权需要发生转移,企业集团总部作为票据持有人,拥有票据权利并进行集中统一管理。

对于下属企业地域分散较广、财务自主支配性强、支付行为较为频繁的企业集团,总部通常不会先把票据集中起来,在成员单位有支付需求时再返回给他們。因为这样做虽然实现了集中管控,但实际业务发生时票据使用时效会受到限制。

(二)资金集中运作模式

此模式由企业集团总部及成员单位分别进行票据管理,集团总部及成员单位可独立行使票据权利。如成员单位需进行融资,或总部提出相关管理要求时,由各成员单位分别办理有关手续进行质押,形成的额度交总部集中管理,成员单位额度共享。这与总部统管模式主要区别在于,资金集中运作模式不会改变票据所有权人——各分(子)公司。

根据管理需要,企业集团总部可对成员单位管理的票据进行查询和统筹调剂,解决票据支付灵活性差问题,降低企业融资成本。这与下文提及资金分散运作模式区别主要在于,成员单位质押票据托收回款资金由总部统一归集和使用。

(三)资金分散运作模式

此模式最为常见,与资金集中运作模式的区别主要在于,各成员单位质押票据回款资金不再由总部全额归集,而是在保留一定资金基础上,根据总部缺口上存资金。实际应用中,第三种模式更能兼顾成员单位的利益,因此应用最为广泛。

三种运作模式差异分析如表1。

三、企业集团集约化财资管理模式分析

企业集团财资管理的运营为对象是企业集团及成员单位的资金,其通过合理运用多种管理方法,提高企业集团资金的运营效益,对资金的运营过程进行全方位监控,切实预防资金风险。上述“资金”的范畴,既包括银行存款,也还包括票据、各类结算和筹资手段等更为宽泛的“大资金”概念。[2]根据集团市场化程度和集权度的不同,目前,企业集团总部控制成员单位资金的模式主要有以下两种:

(一)结算中心模式

结算中心模式指根据企业集团财务管控的需求,设立相对独立的资金管理机构,隶属财务部门,主要为子公司办理资金结算、融通及外汇交易等业务,并对子公司各项资金使用进行监管。此模式能大幅提高存量资金使用效率,但结算中心非独立法人,无法承担投资理财、对外融资服务等职能。

结算中心是企业集团发展到一定阶段,才会出现的资金集中管控模式。部分企业集团也会设立内部银行,对比结算中心,内部银行还承担信贷管理、资金监管等职能。从票据池应用来讲,与结算中心模式下票据池无本质区别,本文将对结算中心运作模式及票据池应用方式进行重点分析。

(二)财务公司模式

财务公司是具有独立法人实体的非银行金融机构,其由大型企业集团出资设立,以资本运作为主营业务,也可经营部分商业银行业务,主要为企业集团下属子公司提供财资管理等服务。财务公司以资金的集中化管理和资金的高效使用为目的,是一种非集权式的资金集约化管理模式。财务公司作为企业集团成员单位,受集团总部领导,同时其作为非银行金融机构,也要接受人民银行和银保监会监管。财务公司在集团内部进行融资的同时,还可从外部融资,并允许进行同业拆借等。

四、企业集团票据池应用模式对比

前文所述票据池总部统管、资金集中和资金分散模式,对于企业的不同资金管理模式和组织架构各有适用特点。

(一)结算中心架构更适用资金集中和资金分散两种模式

在结算中心架构下,企业搭建票据池一般不使用总部统管模式。由于成员与总部尚未实际业务往来,因不存在真实的贸易,成员单位无法将票据背书给总部。这是票据法和现有票据市场监管政策所决定的,如果违反使用将会面临法律风险。同时,结算中心是集团内部机构,不是独立法人,所以成员单位也无法贴现给结算中心。这是结算中心与财务公司在票据操作上最本质区别。在这种票据实物不需集中管理、票据所有权不能发生转移的情况下,一般采用票据池资金集中和资金分散模式。

从资金集中与资金分散的模式对比来看,集团如采用票据池资金集中模式,各成员单位质押给银行的票据到期时,票据托收回款资金集中上存到总部结算中心,作为各成员单位通过票据池项下办理信贷业务的担保金使用,超过债项的部分资金由总部留存;如采用资金分散模式,各成员单位质押票据托收回款资金不再全部集中上存,只要集团整体票据池的质押额度覆盖了各成员单位的债项总和,托收回款将由各企业留存。后者更能兼顾成员单位的切实利益,更有利于集团整体财务管理质效,更便于实施推广,更为常见。

(二)财务公司更适用于总部统管模式

以财务公司为主体搭建票据池平台,相比结算中心具有更多选择,除了资金集中、资金分散两种模式外,也可以通过总部统管方式实现票据的统筹管理。

财务公司作为非银行金融机构,本身具有为成员单位提供金融综合服务的职能。成员单位票据可以通过贴现方式贴给财务公司获取资金支持。财务公司作为票据所有权人,在后续处理上,既可以将票据持有到期托收,也可以在市场上进行转贴现或质押,相比结算中心选择更多。

(三)案例分析

1.案例一

某制造业集团下属230余家成员单位,设结算中心,以银行系统为依托为成员单位办理现金收付和资金结算。该企业日常采购及销售中主要以银行承兑汇票进行结算,年收付票据在金额上大体相当,但面值差异较大:收到的票据普遍面值较大,采购时支付的票据面值一般较小。实务操作中,收到票据一般贴现后再根据实际需要开具票据进行付款,财务费常年居高不下。

集团下属成员单位经营情况差别较大,集团总部对成员单位管控力不强,集团整体财务管理水平需进一步提升。集团总部希望改变此种局面,但受以下两方面制约:一是集团总部只承担管理职能,与成员单位间没有实际业务往来;二是因牌照和业务范围限制,集团设立的结算中心不能进行市场运作,无法对外融资,只能借力外部金融机构发挥资金调剂作用统筹融资。

针对该案例,票据池可较好解决企业集团资金问题。通过池化运作,成员单位分别管理、各自行使票据权利,除即将到期托收票据外,其他票據均可质押,额度由总部进行统筹管理。当出现付款需求,成员单位向总部申请所需额度,换开较小面值的票据用于付款,实现票据在成员单位间统筹调剂,一方面可大幅减少企业集团财务费用,另一方面可强化企业集团对成员单位的控制。

具体模式选择上,结算中心既适用资金集中模式,也适用资金分散模式。对比来看,对于建立票据池时间较短,且此前管控力度相对较弱的企业集团,如成员单位保留一定资金额度,其加入票据池体系的意愿将更强,因此,资金分散模式更为适合。

2.案例二

某钢铁集团下属60余家分子公司,570多家供应商。成员单位购销均使用票据进行结算,以集团为单位,月均付款票据达4000余张,金额16.5亿元。票据管理上,企业集团也存在成员单位众多、地域分散较广、成员单位使用票据结算采购款和售货款的金额不对称、成员单位对票据的管理方式各不相同、财务费用普遍较高、风险控制手段相对缺乏等共性问题。

针对该案例,可以设立财务公司,并以此为主体搭建票据池。作为非银行金融机构,财务公司本身就具有为成员单位提供金融综合服务的职能。在贴现成员单位票据后,财务公司作为持票人,可以在市场上进行转贴现或者质押等方式进行融资,选择更加多元化。具体模式选择上,财务公司除适用资金集中和分散两种运作模式外,也可以通过总部统一管理实现。

目前市场上,企业集团设立的财务公司可自行搭建票据池,也可依托银行提供的票据池服务进行统筹协调。但从票据鉴别专业经验、服务全面性、风控水平等方面,选择银行进行合作相对优势更为明显。

(四)分析总结

通过上述对比分析,我们可以看到,随着企业集团的不断发展,资金集约化管理方式不断变化。

当企业处于扩张期、资本实力不够强大时,可选择集权程度很高、管理模式并不复杂的结算中心模式对资金进行集中管理。由于结算中心不是独立的法人主体,在这个阶段,搭建票据池一般以资金集中或资金分散模式为主。在具体选择资金集中或者资金分散模式时,应充分考虑成员单位的办理积极性和收益性,从而确保票据池顺利搭建,实现票据的集约化管理,降低企业整体融资成本。

当企业集团资本实力不断增强,具有建立财务公司的条件时,可考虑设立财务公司。一旦设立财务公司,票据池的使用模式将进一步扩大。总部统管模式、资金集中模式、资金分散模式和不依托银行的财务公司内部票据池模式,均适用于财务公司。同时,财务公司可充分利用非银行金融机构的属性,在相关法律法规的规范下,通过市场化、自主化经营实现企业集团整体利益最大化。财务公司也可基于票据池,在集团内部有偿调配资金,开展票据池额度内部竞价等,提高票据资产的整体收益。

五、影响票据池运作的主要因素及对策

三种票据池的运作模式适用于不同的企业集团,与企业集团内控管理程度、财务集中程度、總部话语权、集团与成员单位的资本关系有关。资金集中,一定程度上会降低成员单位积极性,但集团总部对成员单位可以拥有更多指挥权,可以体现整体利益,提升资金管理效率。企业搭建票据池,还要综合考虑以下几方面因素:

关联交易因素。集团存在上市子公司时,大股东不得侵占小股东利益等监管要求,势必会影响票据回款在子公司与总部之间的归集及划拨,在信息披露时要给予重点关注。

票据质押风险。票据文义性特点,要求票面完成背书操作才算有效押品,获得商业银行信贷投放,因此商业银行对票据质押鉴别尤为重视,否则可能导致银行无法行使质权的问题,引发银企纠纷。

信贷业务还款风险。分子公司完成票据质押融资后,集团总部应关注资金用途和还款来源,加强过程监控,避免出现逾期等还款风险,使总部及相关成员单位利益受损。

票据操作风险。企业要定期与商业银行就票据资产进行对账,避免票据被挪用等操作风险。当前电票业务已经普及,这一风险等级已经大幅降低。

企业集团集约化经营趋势下,采取资金集中管理是必然选择,也正被企业集团广泛接受和运用。票据池的运作能改善成员单位票据分散管理现状,有效降低企业整体融资成本和集团无收益资产占用量,强化票据资产收支控制,优化企业资产负债结构。企业集团在不同资金集约化经营模式下搭建票据池,应充分考虑企业组织架构、职能定位、资金管理目标等各种因素,选择适合企业发展阶段,符合集团整体利益最大化诉求的票据池运作模式。

主要参考文献:

[1]肖小和,庞春驰,张蕾.商业银行票据池业务拓展研究[J].金融论坛,2012,(1).

[2]谢建宏.企业集团资金集中管理问题探讨[J].会计研究,2009(11).

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